詹凌蔚:剧变生存 痛并快乐着

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作者: 詹凌 蔚简历    证券时报

CNETNews.com.cn

507-09-24 16:07:16

关键词: 基金经理 詹凌蔚 研究部

1998年7月毕业于厦门大学经济学院,获经济学硕士学位;501年2月-504年6月,融通基金管理有限公司,历任研究部研究员,研究部副总监,基金经理助理,基金经理,投资总监,总经理助理;504年6月-507年3月,博时基金管理有限公司,任基金经理职务;507年3月起,加入长盛基金管理有限公司,现任投资管理部总监、研究发展部总监。

从深圳到北京;从融通到博时,从博时到长盛,投资人詹凌蔚应是经验丰沛 、国内市场上太少见的公募基金老手了。

这次在北京北太平庄敦实的城建大厦里见到詹凌蔚,他还是那样这俩拘谨,甚至极度谦逊。你说,加盟长盛,也无须与志同道合者同去耕耘。谈到投资总监这俩 角色,“投资的最高境界当是形散而神不散,在价值投资的理念下,做组合投资。”詹显得胸有成竹。

追求投资思路的取舍性 “回过头来看,投资的胜算主统统追求有有有二个 取舍性,让你这样 投资与研究的准取舍位,必定毫无章法。”詹凌蔚认为,成长与价值有的是广义的价值投资,不过阶段不同罢了。他介绍,国际上公募基金公司大体有两类,一类是统一的投资风格型,另一类是全面的投资风格型。全面的风格,统统细化全部的产品线,基金产品统统,公司构建独立的研究部,如著名的富达基金统统统统。统一型公司统统公司产品小,每个产品的规模都做得很大,甚至都这样 宏观与策略部门,之类于于公司只研究与取舍行业与个股。

在詹看来,公募基金行业国外发展得比较成熟图片 期期期是什么是什么是什么是什么期期,而国内基金业起步较慢,在投资管理方面,也所处摸索阶段。现在有的公司投研一体化,有的投研有相对独立性,这是很自然的。他认为,研究应当有前瞻性,实战性和深度1性,统统对投资的整体支撑作用就会大这俩。

詹告诉记者,着实 国内基金业历史不长,长盛是老十家公司之一,有着较多的投资研究积累,有的是不平衡的地方。如有的基金业绩跑得很前,有的排名靠后,有的基金稳定性严重不足理想,一段时间跑得好,另一段时间业绩又滑下来了。针对这俩 具体情况,作为投资总监,首先是重建队伍,组织有有有二个 相匹配的团队。据介绍,现在长盛构建了有有有二个 强有力的研究部,就如酒楼一样,研究部为基金经理配好了原料菜,下一步交给基金经理炒菜用料了。

股票的有有有二个 上涨动力 “搞好研究与投资的定位,就能正确处理好研究员与基金经理的关系,都可以较好把握股票上涨的有有有二个 动力。”詹凌蔚认为,股票作为上市公司价值的有有有二个 纸化身,有有有有二个 基本属性,一是资产属性,也统统股票五种代表着有几个公司净资产,让你获得有几个分红回报;有的是的是商品属性,它是有有有二个 可交易流通的商品,买卖受供求关系、市场氛围等各种经济否是经济因素的影响。这有有有二个 属性构成了有有有二个 上涨动力。

詹说,在他看来,研究部的主要功能统统分析股票的资产属性,从资产属性的深度1给股票定价,统统做取舍α的工作。让你企业所处环境的变化,这俩 定价往往不难 ,毕竟企业的不可控制因素统统。正是让你企业的不取舍性,使得资产定价变得十分僵化 ,尤其是成长性企业。

而基金经理主统统对股票商品属性的把握,也统统取舍β的工作。更多地希望基金经理能对β把握好,为持人们获取超额收益。

事实上,这有有有二个 属性有的是好把握,也就造成了投资是个艰难工作的事实。詹说,尽管国际上产生了统统投资流派,跳出 了统统明星,朋友着实 也是在寻找这有有有二个 数据上下功夫。让你国内股市的环境不一样,加在基金业绩的排名压力,投资要游离于那此因素之外几乎不会你。让你,长盛的理念还是,在投资的取舍性下功夫。他举例说,当中国联通下跌到2元多时,它的资产属性明显有优势,相对全球之类于公司,企业因素与市场因素有的是错,其投资取舍性增大,让你就重金买入。

形散而神不散 “每个公司都碰到统统有有有二个 大问题,怎样评价基金经理,怎样做到全公司基金业绩齐头并进,又不束缚基金经理的发挥?”

在长盛,投资委员会有的是行政性向基金经理压任务,硬指挥。詹对基金经理有有有有二个 要求:一是形散而神不散,研究部与基金经理在公司取舍的价值主线下,寻找解剖股票的有有有二个 属性。二是关注考察风险调整后的收益。据介绍,对基金经理的考核,一年期表现占权重的50%,两年期表现占40%,总体而言,不过于短期评估。三是要求基金经理知行合一,逻辑一致。也统统说,基金经理为什么会给出取舍股票的理由,怎样配置资产的逻辑,最后建仓与操作行为与此相吻合。这也是投资取舍性的有有有二个 体现。

詹认为,市场短期波动无须影响研究员的行为,而基金经理要兼顾长短。譬如,有有有二个 基金让你40-50%的仓位是买入并持有,20%的比例是中期投资,而20%用于实现投资是一门艺术的境界,弹性进出。

总体来说,詹凌蔚的风格是,形散而神不散。